Moody's: арест фактического главы Samsung не повлияет на рейтинги корпорации

Арест вице-председателя совета директоров, фактического главы южнокорейского производителя электроники Samsung Electronics Ли Джей Ёна не повлияет на рейтинги конгломерата, сообщает международное рейтинговое агентство Moody's.

В четверг суд в Сеуле выдал ордер на арест фактического главы корпорации Samsung Ли Чжэ Ёна, который обвиняется во взяточничестве в связи с крупным коррупционным скандалом вокруг президента страны Пак Кын Хе. В ожидании судебного решения по своему делу Ли Чжэ Ён будет находиться в тюрьме города Йыван в 15 километрах южнее столицы. Следствие должно быть завершено до 28 февраля и может быть продлено только на один месяц с согласия исполняющего обязанности президента Южной Кореи премьер-министра Хван Гё Ана.

В настоящее время Moody's оценивает долгосрочный приоритетный необеспеченный рейтинг компании на уровне "А1". Прогноз по рейтингу стабильный.

"Мы не ожидаем каких-либо сбоев в операциях с ценными бумагами из-за ареста, так как корпорпция работает под управлением опытной и профессиональной команды, и не зависит от одного человека", — приводятся в сообщении слова старшего кредитного аналитика Moody's Джо Моррисона (Joe Morrison).

"Moody's сообщает, что приоритетный необеспеченный рейтинг Samsung Electronics и стабильный прогноз по нему не будут затронуты арестом вице-председателя Ли Чжэ Ёна", — пишет агентство.

Samsung Electronics — транснациональный производитель электроники: полупроводников, телекоммуникационного оборудования, чипов памяти, жидкокристаллических дисплеев, мобильных телефонов, мониторов и т.д. Штаб-квартира находится в Сеуле. Чистая прибыль Samsung в 2016 году выросла на 19,3%, до 22,73 триллиона вон (19,5 миллиарда долларов). Выручка за отчётный период увеличилась на 0,6%, до 201,87 триллиона вон (172,9 миллиарда долларов).

Скандал вокруг ареста главы Samsung в кривом зеркале российской прессы

Мы попросили прокомментировать последние скандальные события, развернувшиеся вокруг Samsung, независимого эксперта и консультанта нашего блога Николая Изнова:

Корр.: Действительно ли сообщение агентства Moody's о стабильном положении Samsung соответствуют реалиям?

Н.И.: В этом вряд ли приходится сомневаться, особенно если внимательно следишь за реальным положением дел в какой-либо компании, а не "обучаешься" экономике по статьям в отечественной жёлтой прессе.

Я просматривал накануне сообщения многих российских и зарубежных русскоязычных СМИ и, надо сказать, от души посмеялся, когда выдающие себя за "респектабельные издания" откровенно лажают.

Например, интернет-сайт vestifinance.ru, входящий в печально известный государственный медиахолдинг вместе с телеканалами "Россия", "Россия 24" и т.д., выдаёт заголовок "Samsung погряз в коррупции". Вот так - ни больше, ни меньше. Ну какое профессиональное СМИ позволит себе публиковать подобное задолго до решения суда? Ведь дело вполне может закончиться освобождением того же Ли Джей Ёна, а сейчас он пока лишь подозреваемый и не более того. Что же будут писать "Вести-финанс", если главу Samsung оправдают? Принесут извинения и опубликуют опровержение? Я думаю что вряд ли.

Ах если бы они выходили с такими же "смелыми" заголовками о коррупции среди кремёвских чиновников, какой-нибудь "Роснефти", Генпрокуратыры или ФСБ, вот тогда бы мы посмотрели сколько подобная статься провисела бы на сайте и что случилось бы с её автором и выпускающим редактором... Но поскольку мы живём в удивительное время и в удивительной стране, такие заголовки могут разве что померещиться.

Ещё больше удивила статья на портале www.hitech.vesti.ru, который входит в тот же медиахолдинг, что и вышеперечисленные. Там ничтоже сумняшеся президентом Южной Кореи назвали Чхве Сун Силь, которая на самом деле является подругой временно отстранённого от должности (на период расследования) реального президента Пак Кын Хи. Именно арестованную ныне Чхве Сун Силь обвиняют в построении коррупционнй схемы, куда она втянула и высокопоставленных чинов крупнейших корпораций Южной Кореи. Но все эти эти "тонкости" явно неподвластны альтернативному сознанию работников российской госпропаганды.

Другие кормящиеся от крмлёвской титьки издания тоже не блещут эрудицией. Lenta.ru выходит с "сенсационным" заголовком "Sony спасёт Samsung от взрывающихся аккумуляторов". Иначе как полным трэшем такое назвать нельзя.

Стоило появиться информации о небольшой пробной партии аккумуляторов, которую Samsung немерен закупить для тестирования и возможности использования изделий Sony в ограниченных партиях будущих флагманских смартфонов Galaxy S8, как эти, с позволения сказать, "журналисты" придумывают хлёсткий заголовок в надежде хоть как-то привлечь порядевшую аудиторию "Ленты".

А ведь сравнительно недавно этот ресурс считался одним из самых авторитетных и объективных. Последнее особенно не нравилось кое-кому в кремёвских кабинетах, и в результате почти вся старая команда была вынуждена покинуть издание. На их место пришли "молодые да ранние" шавки, обслуживающие интересы Кремля и Лубянки.

Я бы посоветовал авторам нынешней "Ленты" повнимательнее изучить вопрос "кто кого спасает" применительно к Sony и Samsung.

Японская корпорация долгое время терпела колоссальные убытки, её телевизионный и мобильный бизнесы хронически отстают и тянут показатели вниз. Лишь блгодаря распродаже активов, Sony удалось держаться на плаву. И они должны быть благодарны Samsung хотя бы за то, что последний выкупил за хорошую цену долю Sony в их совместном предприятии, производящем панели для телевизоров и больших монитров.

Нынче Sony получает от Samsung множество компонентов для выпускаемой техники и соотношение дебит/кредит здесь явно не в пользу японцев. Достаточно напомнить, что капитализация Samsung в 5(!) с лишим раз выше, чем у Sony.

Закупать аккумуляторы у других производителей Samsung вовсе необязательно, так как после тщательного расследования возгораний Galaxy Note 7 и изменения технологий проверки, отделение Samsung SDI способно покрыть все основные потребности мобильного бизнеса конгломерата.

Привлечение сторонних производителей - это, скорее, PR-акция, чтобы успокоить не в меру впечатлительных журналистов и потребителей. Ну и хоть какое-то дифференцирование поставщиков лишним не будет.
Короче говоря, можно констатировать, что уровень журналистики в РФ упал ниже плинтуса и никаких сдвигов в лучшую сторону не наблюдается. А ведь большинство этих "пишущих" людей работают в госмедиахолдингах или частных конторах, тесно связанных с государством. То есть они живут за счёт налогоплательщиков, за наш с вами счёт. И эти абсолютно беспринципные и непрофессиональные люди не несут никакой ответственности за тот бардак, что сеют в умах читателей, зрителей и слушателей.
Количество более-менее адекватных российских изданий можно пересчитать по пальцам одной руки.  

Корр.: Возвращаясь к истории с коррупционным скандалом вокруг Samsung, можно ли ожидать длительной финансовой турбулентности для крупнейшего южнокорейского чеболя?

Н.И.: Это зависит от влияния многих фактров, перечислять которые здесь вряд ли имеет смысл. Однако если объективно подходить к оценке финансовой устойчивости Samsung, то никаких явных угроз (за исключением форсмажорных обстоятельств) я не наблюдаю. Выручка корпорации за 2016-й год оказалась почти рекордной, все основные подразделения завалены заказами, как минимум, на год вперёд, спрос на полупроводники и OLED-панели для смартфонов огромный. Иными словами, я не вижу никаких серьёзных угроз бизнесу конгломерата.

Да, в день сообщения об аресте Ли Джей Ёна акции Samsung незначительно просели за счёт бегства нервнобольных инвесторов. Samsung им только скажет "спасибо" и выкупит по выгодной цене свои же акции, которые буквально через несколько недель снова основательно подрастут. Вот и вся арифметика.

Корр.: А если предположить, что скандал будет разрастаться и прокуроры возьмут под стражу других ключевых фигур Samsung?

Н.И.: Ну, если у южнокорейцев нет инстинкта самосохранения (в чём я сомневаюсь), то арестовать можно вообще всех и назвать это "историческим очищением нации". Однако я сомневаюсь, что даже оголтелым оппозиционерам в парламенте захочется пилить сук, на котором сидят. Ведь если они придут к власти, демонстративно разрушив Samsung под видом борьбы с коррупцией, что они тогда скажут избирателям, лишившимся работы и зарплат?

Я полагаю, что в таком случае всем этим "независимым прокурорам" придётся сильно опасаться за своё здоровье.

Понимаете, человек разумный существует несколько тысячелетий, и судя по историческим хроникам, все эти пороки сопровождали социумы постоянно, вне зависимости от эпохи и уровня развития. Всегда были, есть и будут охотники давать взятки и получать их. Другой вопрос, какие размеры принимает это явление и насколько эффективно оно может быть ограничено.

Коррупционер в России и Южной Корее - это два соврешенно разных понятия. Здесь бизнесмены дают взятки, чтобы просто выжить и не оказаться за решёткой (например, за отсутствие нужной бумажки от пожарника), а в Корее взятки дают чтобы активнее развиваться. Вот в чём разница.

Корр.: Таким образом, за судьбу Samsung переживать не стоит?

Н.И. Думаю что я уже ответил на этот вопрос.

Корр.: Что ж, большое спасибо за интересную беседу и до следующих встреч.

Фактический глава Samsung арестован

Суд центрального округа Сеула выдал разрешение на арест фактического руководителя Samsung Group Ли Джей Ёна, которого прокуратура подозревает в причастности к коррупционному скандалу, приведшему к импичменту президента страны Пак Кын Хи. Это была уже вторая попытка прокуратуры добиться ордера на арест бизнесмена. 19 января она завершилась неудачей, поскольку суд посчитал доводы следствия недостаточными.
Ли Джей Ён подозревается в том, что распорядился перевести $38 мимллионов на счёт благотворительной организации близкой подруги президента страны. Прокуратура утверждает, что это было слелано ради того, чтобы власти страны не мешали слиянию холдинга с одной из строительных компаний.
В минувший понедельник представители прокуратуры провели 15-часовой допрос бизнесмена, после чего официальный представитель надзорного ведомства заявил о наличии данных, что Ли Джей Ён якобы получал выгоду от незаконной деятельности и прятал деньги за рубежом.
В то же время сеульский суд не дал разрешения на арест руководителя Samsung Electronics Сан Джин Пака, который также является фигурантом в деле о коррупции.
Ли Джей Ён фактически является главой Samsung Group после того как в 2014 году тяжело заболел его отец Ли Гон Хи.
Специалисты по южнокрейской политической кухне говорят, что обычно в этой стране сажают не тех, кто даёт взятки, а тех, кто их берёт. Однако на фоне глобального кризиса, потрясшего весь местный истеблишмент, от "независимых прокуроров" можно ждать чего угодно. В любом случае ещё должен состояться суд, где прокуратуре придётся доказать, что неопровержимые факты коррупции имели место.
Несколько лет назад глава Samsung Group Ли Гон Хи также находился длительное время под следствием и не мог управлять своим бизнесом. Тем не менее временно назначенный комитет по управлению успешно вёл дела корпорации.

Почему коррупционные скандалы не мешают богатеть Samsung и Южной Корее?

Газета RBC (РБК) накануне опубликовала любопытную статью на тему южнокорейской коррупции, где в популярной форме объясняется, почему громкие скандалы о взятках не влияют на поступательное развитие этой страны. И вот почему не стоит придавать слишком большого значения шумихе вокруг руководства Samsung, которое в очередной раз подверглось нападкам местной прокуратуры:

Многие экономисты и политики по всему миру убеждены, что коррупция и развитие экономики несовместимы. Однако южнокорейский опыт доказывает обратное — экономика растёт, если коррупционеры не занимаются «хищничеством».
Из 176 стран в рейтинге восприятия коррупции Transparency International, опубликованном в конце января, Южная Корея оказалась на 52-м месте, между Руандой и Намибией. По сравнению с Россией, которая скатилась на 131-е место, позиция вроде бы не такая уж плохая, но Южная Корея длительное время была одной из самых быстрорастущих экономик в мире. У трёх других «азиатских тигров» обстановка с коррупцией куда лучше — Сингапур на 7-м месте, Гонконг на 15-м, а Тайвань на 31-м месте.
Южную Корею периодически раздирают коррупционные медиаштормы​. В прошлом году из-за скандальных связей лишилась своей должности президент Пак Кын Хи, а в начале 2017 года Ли Джей Ён, вице-президент и фактический глава крупнейшего чеболя Samsung, едва не угодил за решётку — по версии прокурора, он якобы заплатил подруге Пак Кын Хи $36 млн, чтобы правительство не мешало слиянию холдинга с одной из строительных компаний.
В Южной Корее Samsung занимается не только электроникой, но и строительством, медициной, развлечениями и многими другими видами бизнеса. Но коррупционные скандалы не мешают корейской экономике процветать. С начала года иностранные инвестиции в страну уже перевалили за $1 млрд (больше в Азиатско-Тихоокеанском регионе получила только Япония), корейская валюта — вон — показывает самую положительную динамику в мире, а фондовый рынок вырос до рекордных значений за полтора года. Показательно, что коррупционное расследование в Samsung практически не повлияло на капитализацию холдинга.

Абсолютное зло?

Определение коррупции, которое используют и Всемирный банк, и Transparency International, выглядит так: использование государственной должности для личного обогащения. Это злоупотребление искажает отношения между экономическими агентами, то есть даёт преимущества менее эффективным из них, а стало быть, замедляет экономическое развитие.
Во-первых, на взятки оттягиваются ресурсы, которые могли бы пойти на рост добавленной стоимости. Во-вторых, чиновники-взяточники, как правило, выводят свои сбережения из страны, то есть лишают её даже косвенного положительного эффекта от их обогащения. Наконец, в коррумпированном государстве наиболее способные члены общества более склонны соблазниться чиновничьей должностью, дающей возможности собирать мзду, чем предпринимательством, где они могли бы создать новые рабочие места и технологии.
Авторы книги «Почему одни страны богатые, а другие бедные» (англ. Why Nations Fail: The Origins of Power, Prosperity, and Poverty) американские учёные Дарон Аджемоглу и Джеймс Робинсон выдвинули теорию, что процветание или упадок государств обусловлены, в первую очередь, природой их экономических и политических институтов. «Экстрактивные» институты построены на коррупции и непотизме, то есть кумовстве, они позволяют властям управлять экономикой государств для собственной выгоды.
Экономический рост в таких условиях возможен, но он всегда недолговечен. Путь же к стабильному благосостоянию — это «инклюзивные» институты, построенные на демократии и неприкосновенности частной собственности. Однако среди исследователей коррупции нет единомыслия по вопросу, всегда ли коррупция тормозит экономический рост или иногда всё-таки способствует ему. Крис Блатман из Чикагского университета сомневается, что коррупция заслуживает того внимания, которое ей уделяется в общественных дискуссиях: «Если говорят, что некий фактор имеет приоритетное значение, надо посмотреть на две вещи: насколько этот фактор важен для развития и можно ли с ним что-то сделать». По его мнению, фактор влияния коррупции на рост экономики нередко преувеличивается, а повлиять на него зачастую невозможно. Якоб Свенссон из Института международных экономических исследований указывает, что, например, Китай, с его высоким уровнем коррупции, показывает также и высокие темпы экономического роста: «Коррупция для Китая не так вредна? То есть росла бы экономика быстрее, если бы не она?» Этот вопрос до сих пор недостаточно изучен, полагает аналитик.

Обыденная коррупция

Похоже, инвесторы давно свыклись с тем, что руководители Южной Кореи так или иначе оказываются замешаны в коррупционных скандалах. Из четырёх последних президентов Южной Кореи ни один не остался в стороне от расследований взяточничества. Ким Дэ Джуна, возглавлявшего страну с 1998 по 2003 год, лично не обвиняли, но двоих его сыновей посадили; сменивший его Ро Му Хён в 2008 году совершил самоубийство, когда следователи готовились арестовать его за взятки в $6 млн.; а его последователь Ли Мен Бак был вынужден публично извиняться за старшего брата, угодившего в тюрьму за взятку в $500 тыс., которую он получил, чтобы провести через кабинет нужные решения.
Если верить Transparency International, выходит, что коррупция едва ли не корень всех зол: «В очень многих странах люди лишены базовых потребностей и ложатся спать голодными из-за коррупции, — говорит председатель организации Хосе Угас. — А власть имущие и коррумпированные безнаказанно наслаждаются шикарными условиями». Из-за коррупции растёт неравенство, которое питает популистские настроения, а популизм усугубляет проблемы общества — недоверие к государственным институтам увеличивается.
Это недоверие и разочарование во всей полноте проявились в Южной Корее осенью, когда граждане миллионами выходили на демонстрации протеста против Пак Кын Хи, которая позволяла своей блзкой подруге пользоваться секретными документами и влиять на правительственные решения в интересах крупнейших корпораций. И даже после импичмента президента жители не могли успокоиться. Но как же получилось, что пока коррупция в Южной Корее растёт, её экономика оказывается все привлекательнее для инвесторов? Что в скандал оказались втянуты крупнейшие чеболи и правительство, а государственные десятилетние облигации разошлись на Нью-Йоркской бирже с доходностью, почти не уступающей доходности американских казначейских обязательств?
«Очевидно, люди верят, что [история с Пак Кын Хи] не системный кризис, — полагает Рахул Чадха, директор по инвестициям гонконгского банка Mirae Asset Global Investments. — Это отдельный инцидент, с которым можно справиться». Иными словами, доверие к институтам, которое, по утверждению Transparency International, страдает в результате коррупции, в случае с Южной Кореей, скорее, укрепилось: да, нарушения в высших эшелонах исполнительной власти были, но другие ветви власти, в частности, парламент, отреагировали на них адекватно, как того и хотело общество. Если бизнес развивается, а власти борются с коррупцией, то скандалы не отпугивают инвесторов.
Конечно, оперативные успехи ориентированной на экспорт экономики Южной Кореи — в первую очередь заслуга мировой экономики, которая в прошлом году выросла на 3,1%, а в этом, как ожидает Международный валютный фонд, наберёт ещё 3,4%. Но долгосрочный расцвет страны имеет более фундаментальные причины, которые оказываются сильнее, чем коррупция.

Семейное дело

Коррупция — нежелательный, но естественный спутник экономической стратегии, избранной отцом только что изгнанного президента — Пак Джон Хи. Он ещё в 1962 году положил конец военной диктатуре. Вернув президентские выборы, Пак Джон Хи сам же и выиграл их, обойдя соперников благодаря тому, что у него была экономическая программа с чёткими целями и задачами. Пак сделал ставку на семейные бизнес-империи — чеболи. Именно они должны были наладить в Южной Корее промышленность, выпускающую товары на экспорт.
Чеболи образовались после Второй мировой войны, когда некоторым семьям удалось заполучить производственные мощности, оставшиеся после японского правления. Когда миновала война 1950-х годов, разделившая Корею на две части, эти маленькие «монархии» окрепли благодаря контрактам с американскими военными базами.
Но на севере осталось большинство промышленных объектов, возведённых к середине века, и природных ресурсов. Поэтому Южная Корея вынуждена была полагаться на иностранные сырьё, оборудование и технологии. Они поступили из двух стран — США и Японии. Договор о сотрудничестве с последней, который Пак Джон Хи заключил в 1965 году, вызвал массовые протесты — слишком уж свежа была память о жестокостях японской оккупации.
Президент подавлял их так же жестко, как расправлялся с коммунистической угрозой его предшественник, считавший левую идеологию главной проблемой страны. Инакомыслящих сажали и пытали. Не отказался Пак Джон Хи и от другого недуга свергнутого его сторонниками режима — коррупции. У неё были ещё более глубокие корни, чем у коммунизма. А именно — понятие взаимовыгодности, которое наряду с почитанием родителей и строгой иерархией является одним из столпов конфуцианства и менталитета корейцев. Если кто-то оказал тебе услугу, его нужно вознаградить. Если твой благодетель чиновник, ему нужно так или иначе заплатить. И наоборот — если ты заплатил чиновнику даже за то, что он и так должен был бы сделать, чиновник будет считать себя обязанным выказать тебе предпочтение.
Все эти ценности были совершенно идентичны тем, на которых строились чеболи. В отличие от большинства крупных западных корпораций, чеболи имеют непрозрачную структуру владения и финансовых потоков, их миноритарные акционеры фактически бесправны, а управляются холдинги влиятельными семьями. Исторически чеболи поддерживает государство, и далеко не всегда бескорыстно.
Взятки сопутствовали распределению госзаказов, финансировавшихся американцами, которым в 1960-х годах нужна была дружественная страна для снабжения операций во Вьетнаме. Чеболи, выбранные Пак Джон Хи основными агентами перестройки южнокорейской экономики из сельскохозяйственной в индустриальную, конкурировали между собой с помощью привычных взяток. И экономика рванула вверх темпами, которые нечасто встречаются в мире, — в 1960-е ВВП рос на 25% в год, в 1970-е увеличение порой доходило до 45% в год.
Пак Джон Хи всё время бурного экономического расцвета оставался президентом — его трудно было сменить, учитывая методы, которыми он боролся с оппонентами. Поэтому преемник объявился только после того, как Пак Джон Хи убили в результате заговора в 1979 году. Но к этому времени чеболи уже привыкли как получать госзаказы, так и вознаграждать чиновников. Искоренить эту практику не удалось до сих пор.

Вершки и корешки

Ё Чон Су из Гарвардского университета в своём исследовании сравнивает Южную Корею с двумя другими странами региона, которые полвека назад были примерно в одинаковом экономическом состоянии, то есть очень бедном. Это Тайвань и Филиппины. Нищее население, повсеместная коррупция и государство, ещё не определившееся с тем, как должна развиваться страна. Всё это было одинаково в этих трёх странах. Но правительства в каждой из них по-разному решили, на что сделать ставку — на «хищничество» или «развитие».
Термин «хищничество» означает, что правительство забирает у людей и бизнеса максимум возможного, чтобы не уничтожить при этом только источник доходов. «Развитие» же означает, что правительство забирает «вершки» с того, чего предпринимателям удалось нарастить, оставляя бизнесу некоторые ресурсы для роста. По сути дела, коррупционеры выступают в роли инвесторов — они берут меньше сразу, чтобы была возможность взять больше потом, когда бизнес подрастёт. Первым путём пошли Филиппины, вторым — Тайвань. Южная Корея сначала вела себя, как Филиппины, но при Пак Джон Хи, то есть с 1961 года, выбрала тайваньский маршрут. И тех и других финансово поддерживали США. За 50 лет «хищники» проиграли — их экономика отстала от соседей на порядок. Валовой национальный доход на душу населения на Филиппинах — $3,9 тыс., а на Тайване — $46,8 тыс.
Благодаря стратегии «развития» за время диктатуры Пак Джон Хи окрепли и прославились на весь мир некоторые чеболи — Hyundai, SK, Daewoo, Samsung. Последний, по результатам исследования Е Чон Су, засветился на взятках высшим чиновникам больше других. С 1948 по 1998 год в коррупционных скандалах фигурировали четыре-пять чеболей, потом «выстрелила» сталелитейная корпорация Hanbo Steel, а после, начиная с 1998 года, чаще всего на взятках попадались менеджеры Samsung: к 2002 году восемь обнародованных случаев подкупа, к 2004-му ​— 22. Скоре всего, дело в масштабах бизнеса корпорации — это крупнейший чеболь в стране.
Сейчас Samsung вновь в эпицентре коррупционного скандала, который стоил поста — и возможно, будет стоить свободы — дочери архитектора южнокорейского экономического чуда Пак Кын Хи. Но этому семейному бизнесу к разбирательствам с правоохранителями не привыкать. Ли Джй Ён наследует империю своего отца Ли Кун Хи, который отошёл от дел после инфаркта. До этого он успел подвергнуться обыскам из-за коррупционных обвинений. И для южнокорейского бизнеса это нормально. «В этой стране обычное дело угостить [чиновника] ужином, что-нибудь подарить, сделать подношение на похоронах или свадьбе», — рассказывает The New York Times.
При этом наблюдатели отмечают, что на бытовом уровне южнокорейское общество — одно из самых порядочных в мире, говорится в статье на британском портале BBC News. В мире найдётся немного стран, где, чтобы зарезервировать столик в баре, можно оставить на нём бумажник и он никуда не денется. Что, впрочем, совершенно не мешает высокопоставленным менеджерам из поколения в поколение подкупать высших чиновников. Просто коррупция стала органичной частью корейского экономического чуда.

LINK